Sytuacja opisana przez H. Minsky’ego: większość zaczyna pożyczać ponad własne możliwości. Spłata odsetek jest możliwa z osiąganych dochodów, ale nie jest to możliwe w przypadku rat. Oznacza to, że pożyczający liczą na możliwość odnowienia (rolowania) swojego zadłużenia – charakteryzuje finansowanie:, spekulacyjne, niezabezpieczone, zabezpieczone, odnawialne, Banki centralne:, nie tworzą oddziałów zagranicznych, bardzo rzadko tworzą oddziały zagraniczne (w praktyce tylko w USA), czasem tworzą oddziały zagraniczne, zazwyczaj w ważnych centrach finansowych, bardzo często tworzą oddziały zagraniczne, by móc lokować swoje rezerwy, Celem Szwajcarskiego Banku Narodowego jest:, wyłącznie ograniczanie inflacji, zapewnianie stabilności cen, z uwzględnieniem aktualnego stanu koniunktury w kraju, ograniczanie inflacji i bezrobocia oraz wspieranie wzrostu gospodarczego, bez preferencji dla żadnej z tych dziedzin, przede wszystkim dbałość o stan zatrudnienia, Jeśli bank komercyjny kupi bony pieniężne od NBP po cenie równej 97% ich wartości nominalnej, to znaczy, że:, pozyskał środki finansowe wg stopy 3%, pozyskał środki finansowe wg stopy nieco wyższej niż 4%, ulokował środki finansowe wg stopy nieco wyższej niż 3%, ulokował środki finansowe wg stopy nieco niższej niż 3%, Wzrost realnego efektywnego kursu walutowego (REER) oznacza:, realną deprecjację waluty krajowej, realną aprecjację waluty krajowej (co implikuje pogorszenie konkurencyjności), wzrost konkurencyjności waluty krajowej, prawdziwe jest stwierdzenie a) i c), Największym zagrożeniem dla stanu finansów publicznych większości krajów wysoko rozwiniętych będą w następnych dziesiątkach lat:, wydatki na emerytury, wydatki związane z obsługą długu, wydatki związane ze starzeniem się społeczeństwa, wydatki zbrojeniowe, Aby kraje wysoko rozwinięte mogły powrócić do relacji długu publicznego do PKB sprzed kryzysu finansowego (2007 r.) powinny w najbliższych 10-20 latach prawie wszystkie mieć:, corocznie nadwyżki bilansu pierwotnego budżetu, corocznie deficyt bilansu pierwotnego budżetu, nie przekraczający 3% PKB, corocznie zrównoważony bilans pierwotny budżetu, nie jest to do policzenia, Inflacja bazowa:, wskazuje na tę część inflacji, której związek z prowadzoną polityką pieniężną jest silniejszy niż w przypadku pozostałych części i w efekcie jest wrażliwa na podejmowane decyzje w polityce pieniężnej, jej miary charakteryzują się na ogół mniejszą zmiennością w czasie niż wskaźniki inflacji CPI, nie jest wykorzystywana przez NBP, prawdziwe są stwierdzenia z punktu a i b, Pieniądz jest obecnie praktycznie zawsze:, zobowiązaniem sektora finansowego (monetarnych instytucji finansowych wobec podmiotów niefinansowych), należnością sektora niefinansowego, zobowiązaniem sektora niefinansowego, zobowiązaniem sektora monetarnego, Jeśli banki kupią na rynku pierwotnym krajowe obligacje rządowe, a rząd nie wyda wpływów z emisji, zadłużenie netto instytucji rządowych szczebla centralnego:, wzrośnie, spadnie, nie zmieni się (wzrost długu jest równoważony przez przyrost depozytów rządu w systemie bankowym), będzie równe zero, Dochód będący różnicą między oprocentowaniem aktywów banku centralnego, a niskim oprocentowaniem utworzonych rezerw oraz zerowym wyemitowanych banknotów i monet nosi nazwę:, renty różniczkowej, renty menniczej, renty bankowej, renty seniora, Metoda rozliczenia przetargu procentowego (operacje otwartego rynku), według której transakcje zostają zawarte według takiej stopy procentowej jaką oferenci zaproponowali, nazywa się metodą:, kroczącą, holenderską, amerykańską, jednolitą, W krajach stosujących strategię celu inflacyjnego najczęściej celem operacyjnym są:, podaż pieniądza M3, krótkoterminowe stopy procentowe / stopy overnight, kurs walutowy, tylko płynność systemu bankowego, W aktywach NBP dominują:, krajowe rządowe papiery wartościowe, pieniądz w obiegu, kredyty w walucie krajowej dla banków, dewizy (tj. rezerwy walutowe), Funkcję „ostatecznego pożyczkodawcy” (lender of last resort) należy kojarzyć z następującą funkcją banku centralnego:, bank państwa, banku ostatniej szansy, funkcją polegającą na prowadzeniu polityki pieniężnej, banku banków, Terminowe stopy procentowe wyliczane z bardziej oddalonych odcinków krzywej dochodowości:, są dobrą prognozą przyszłej wysokości stopy procentowej, nie są dobrą prognozą przyszłej wysokości stopy procentowej (z powodu istnienia premii za ryzyko i premii terminowej), są lepszą prognozą niż te wyliczane z bliskich odcinków krzywej dochodowości, są zawsze wyższe niż te wyliczane z bliskich odcinków krzywej dochodowości, Teoria według której instytucje finansowe kupują obligacje o terminach zapadalności dostosowanych do charakteru ich działalności, ale czasem kupują papiery o innych terminach zapadalności, jeśli jest to rekompensowane premią za ryzyko, nosi nazwę:, segmentacji rynków, preferencji płynności, preferowanych hibiskusów, preferowanych habitatów, Koncepcja OCHAR dotyczy:, zbyt konserwatywnej polityki zarządzania rezerwami walutowymi, zbyt agresywnego zarządzania rezerwami walutowymi, jawnej polityki informacyjnej banków centralnych, powodów, dla których operacje otwartego rynku w warunkach niskich stóp procentowych są mało skuteczne, W reakcji na ostatni kryzys banki centralne akceptują jako zabezpieczenie pożyczek ze strony banków:, papiery komercyjne, z wyjątkiem zabezpieczonych hipotecznie, tylko papiery rządowe, ale również w walutach obcych, tylko papiery rządowe denominowane w walucie krajowej, papiery komercyjne, w tym zabezpieczone hipotecznie, Realna konwergencja jest możliwa ponieważ inwestycje w krajach słabiej rozwiniętych charakteryzuje:, wysoka krańcowa wydajność kapitału, niska krańcowa wydajność kapitału, niższy poziom naturalnej stopy procentowej, niższa inflacja niż w krajach wyżej rozwiniętych, Interwencje walutowe wykorzystujące kanał noise trading opierają się na założeniu, że uczestnicy rynku:, powszechnie stosują teorię portfelową kursu walutowego, stosują powszechnie analizę techniczną, kierują się oczekiwaniami dotyczącymi zmian stóp procentowych, żadne z powyższych, W ostatnich kilkunastu latach można zauważyć na świecie tendencję do:, podwyższania stopy rezerwy obowiązkowej, utrzymywania stopy rezerwy obowiązkowej na mniej więcej stałym poziomie, obniżania stopy rezerwy obowiązkowej, stopniowej likwidacji rezerwy obowiązkowej, Jeśli bank komercyjny kupi bony pieniężne od NBP po cenie równej 95,5% ich wartości nominalnej, to znaczy, że:, pozyskał środki finansowe wg stopy 4,5%, pozyskał środki finansowe wg stopy nieco wyższej niż 4,5%, ulokował środki finansowe wg stopy 4,5%, ulokował środki finansowe wg stopy nieco wyższej niż 4,5%, Jeśli stopa bezrobocia obniża się poniżej NAIRU należy oczekiwać:, spadku inflacji, wzrostu inflacji, równie dobrze wzrostu jak i spadku inflacji, najpierw wzrostu a później spadku inflacji, W Polsce efekt przenoszenia (pass-through) zmian kursu walutowego na ceny krajowe jest szacowany na:, prawie zero, ok. 0,3, ok. minus 0,5, powyżej 1, Aspekt niezależności banku centralnego przejawiający się sposobem mianowania członków organów decyzyjnych BC nazywa się niezależnością:, personalną, funkcjonalną, instytucjonalną, finansową, System kursowy, w którym BC aktywnie interweniuje na rynku walutowym, nie publikuje jednak celu kursowego, to:, kontrolowany kurs płynny, kurs płynny wygładzony, kurs stały z przedziałem wahań, pełzająca dewaluacja nominalnego kursu walutowego, Filar / filary polityki pieniężnej EBC to:, analiza wielkości podaży pieniądza rezerwowego, tylko analiza wielkości podaży pieniądza M3, analiza wielkości podaży pieniądza M3 i analiza różnorodnych danych makroekonomicznych, które mogą mieć wpływ na inflację, jak w c) plus przestrzeganie limitów wahań kursu euro do dolara, BC prowadząc politykę pieniężną w warunkach bardzo aktywnego rynku papierów skarbowych powinien stosować:, transakcje repo i reverse repo, transakcje procentowe futures, transakcje FRA, transakcje walutowe swapowe, Pionowy kształt krzywej Philipsa obrazuje:, brak wymienialności inflacji i bezrobocia w długim okresie, brak wymienialności inflacji i zatrudnienia w długim okresie, wymienność inflacji i bezrobocia w każdym okresie, wymienność inflacji i bezrobocia w długim okresie, Zapłata składek ZUS przez przedsiębiorstwo przelewem na konto NBP, ceteris paribus:, zmniejsza podaż M3, zwiększa podaż M3, nie ma wpływu na M3, zmniejsza podaż M2, ale zwiększa podaż M3, Podstawą naliczenia rezerwy obowiązkowej jest najczęściej:, stan pewnych należności instytucji monetarnych, przyrost pewnych należności instytucji monetarnych, stan pewnych zobowiązań instytucji monetarnych, przyrost pewnych zobowiązań instytucji monetarnych, Amerykańskie „okienko dyskontowe” (discount window) jest najbardziej zbliżone do polskiego:, kredytu lombardowego, kredytu technicznego, kredytu redyskontowego, kredytu hipotecznego, Według tradycyjnych zasad zarządzania rezerwami walutowymi największe znaczenie bank centralny przypisuje:, dochodowości lokat, płynności lokat, wielkości lokat, bezpieczeństwu lokat, Operacje dostrajające EBC:, mogą zwiększać lub zmniejszać płynność, tylko zwiększają płynność, są przeprowadzane wg ustalonego kalendarza, to swapy walutowe, SARON należy kojarzyć z:, LIBOR dla franka szwajcarskiego, szwajcarskim rynkiem kredytów hipotecznych, stopą dla średnioterminowych kredytów dla przedsiębiorstw w Szwajcarii, szwajcarskim rynkiem repo (Swiss Average Rate Overnight), W statystyce pieniężnej wartość krótkoterminowych krajowych papierów skarbowych będących w posiadaniu funduszy rynku pieniężnego:, nie ma wpływu na zadłużenie netto rządowych instytucji szczebla centralnego, ma wpływ na pozostałe aktywa netto, nie pojawi się w ogóle w statystyce pieniężnej, ma wpływ na zadłużenie netto rządowych instytucji szczebla centralnego, Złoto w Polsce:, nie wchodzi w skład M3, wchodzi w skład M3, jeśli jest w posiadaniu niemonetarnych instytucji finansowych, wchodzi w skład M3, jeśli jest w posiadaniu MIF, wchodzi w skład M3, jeśli jest w posiadaniu NBP, Poglądy, że konieczna jest równowaga między ilością banknotów w obiegu a ilością złota, ilość pieniądza decyduje o poziomie cen, a zmiana cen decyduje o przypływie lub odpływie złota, są właściwe dla:, szkoły bankowej, szkoły z Cambridge, szkoły obiegowej (Currency School), monetarystów, Polski system rezerwy obowiązkowej jest obecnie:, uśredniony, nieuśredniony, odwrócony, pośredni, Obligacja ma duration 5,2 roku i stopa zwrotu w terminie do wykupu (yield) wynosi 6,5%. O ile procent zmieni się cena obligacji, jeśli stopy rynkowe wzrosną o 0,5 p.p.?, -4,8%, +4,8%, -2,4%, +2,4%, Zasada, że stopy procentowe BC powinny rosnąć w odpowiedzi na wzrost PKB w ujęciu realnym, przekraczającym tempo wzrostu wynikające z długookresowego trendu, lub na wzrost inflacji powyżej celu inflacyjnego, nazywana jest:, regułą Taylora, regułą Lucasa, regułą Friedmana, regułą Cukiermana, Utrzymywanie rezerw walutowych wiąże się z:, tylko z dochodami w walutach obcych, dochodami w walutach obcych, ale i kosztami utraconych korzyści, tylko z kosztami utraconych korzyści, nie przynosi dochodów i nie wymaga kosztów utraconych korzyści, Efekty zarządzania rezerwami walutowymi w Polsce należy liczyć:, tylko w złotych, tylko w euro, zwyczajowo w dolarach, w kilku walutach, Jeśli bank centralny sprzedaje bankowi walutę obcą z dostawą natychmiastową i jednocześnie kupuje od niego tę walutę obcą z dostawą w uzgodnionym terminie późniejszym, to mamy do czynienia z:, repo, reverse repo, swapową zwiększającą płynność, swapową zmniejszającą płynność, Aby ograniczyć skutki ostatniego kryzysu EBC:, przedłużył maksymalny okres refinansowania banków z 3 do 6 miesięcy, przedłużył maksymalny okres refinansowania banków z 3 miesięcy do roku, zwiększył limity redyskontowe do 125 mln euro dla każdego banku strefy euro, zwiększył wymagania dotyczące zabezpieczenia kredytów na koniec dnia, Spostrzeżenie, że wkłady bankowe spełniają dokładnie te same funkcje, co banknoty, przypisuje się:, szkole bankowej, szkole z Cambridge, szkole obiegowej, Simonowi Tofieldowi, Ceny administrowane obejmują:, ceny, których poziom lub dynamika zmian są prawnie ograniczone lub regulowane przez państwo, ceny kontrolowane pośrednio poprzez zmiany stawek podatków pośrednich, regulacje w zakresie bezpieczeństwa produktów, regulacje Wspólnej Polityki Rolnej, Twierdzenie, że poziom cen ma tendencję do dostosowywania realnej wartości zobowiązań rządu do bieżących i przyszłych nadwyżek budżetowych plus renta emisyjna, jest charakterystyczne dla:, monetarnej teorii cen, teorii przepływów międzygałęziowych, fiskalnej teorii cen, teorii keynesowskiej, Jeśli realna stopa procentowa płacona przez rząd w związku z zaciągniętym długiem jest wyższa niż realna stopa wzrostu gospodarczego, to:, relacja długu do PKB zawsze spadnie, relacja długu do PKB będzie rosnąć, jeżeli nie pojawią się nadwyżki budżetowe, trzeba zwiększyć wydatki budżetowe, opisana sytuacja nie może wystąpić, Bazę monetarną (M0) definiuje się jako:, sumę pieniądza gotówkowego poza bankami i rezerw monetarnych instytucji finansowych w BC, sumę pieniądza gotówkowego poza bankiem centralnym i rezerw monetarnych instytucji finansowych na rachunkach w BC, sumę pieniądza gotówkowego poza bankiem centralnym i wkładów a vista, sumę pieniądza gotówkowego poza bankami i wkładów a vista, Od wiosny 2018 r. stopa rezerwy obowiązkowej od środków pozyskiwanych co najmniej na 2 lata będzie w Polsce wynosiła:, tyle, co dziś od środków pozyskanych od wszystkich klientów zagranicznych na co najmniej 2 lata, 3,5%, 1%, czyli tyle samo ile wynosi stopa podstawowa w strefie euro, tyle, co dziś od środków pozyskanych od banków zagranicznych na co najmniej 2 lata (czyli 0%), Jeśli Y oznacza rzeczywisty poziom PKB, a Y* poziom potencjalny PKB, to luka popytowa jest (w przybliżeniu) równa:, ln Y - ln Y* - 1, ln (Y / Y*), Y / Y* - Y*, (Y* - Y) / Y, Wg koncepcji NAIRU:, ograniczenie bezrobocia przez zwiększenie inflacji jest możliwe tylko w długim okresie, inflacja zwiększa bezrobocie, zwłaszcza w krótkim okresie, trwałe ograniczenie bezrobocia przez zwiększenie inflacji byłoby możliwe tylko gdyby stopa inflacji ciągle rosła, zwiększenie inflacji nie ma wpływu na bezrobocie, W wyniku polityki luzowania ilościowego (QE) stosowanej przez FED od 2008 r. największy udział w bazie monetarnej w USA ma / mają dziś:, pieniądz rezerwowy banków, wyemitowany pieniądz gotówkowy, wkłady rządowe, dłużne papiery wartościowe rządu federalnego USA, Wynikiem działań banku centralnego w Szwajcarii w ostatnich latach, mających na celu przeciwdziałanie wzmacnianiu się franka szwajcarskiego był:, wzrost rezerw walutowych, spadek rezerw walutowych, spadek bazy monetarnej, gwałtowny wzrost pieniądza gotówkowego w obrocie, Przyczyną współzmienności kursów walut krajów, między którymi nie istnieją silne więzi gospodarcze, jest:, działanie terms of trade, naśladowanie dużych konglomeratów finansowych, dążenie inwestorów globalnych do utrzymywania określonej struktury portfeli posiadanych aktywów, zarówno b jak i c, Poziom kursu równowagi wg modelu FEER (Fundamental Equilibrium Exchange Rate) charakteryzuje się tym, że występuje:, wartość zagregowanego popytu jest większa niż poziom potencjalnego PKB, wartość zagregowanego popytu jest równa poziomowi potencjalnego PKB i bilans obrotów bieżących wykazuje wyraźną nadwyżkę, trwała nadwyżka eksportu kapitału nad importem, wartość zagregowanego popytu jest równa poziomowi potencjalnego PKB i bilans obrotów bieżących jest na optymalnym, trwałym poziomie, Dla stabilności finansowej kraju najbardziej niekorzystny (groźny) jest duży udział długu:, wobec nierezydentów, denominowanego w walucie obcej, denominowanego w walucie obcej, wobec nierezydentów, wszystkie trzy powyższe odpowiedzi w równym stopniu, W strukturze rezerw walutowych na świecie (statystyka COFER) dominują dolary, euro i:, dolary kanadyjskie, jeny i funty, franki, dolary australijskie, Najważniejszym historycznym motywem utworzenia pierwszych banków centralnych (np. Bank of England) było:, utworzenie pierwszego banku komercyjnego, przywrócenie porządku po wysokiej inflacji, najczęściej spowodowanej wydatkami wojennymi, chęć sfinansowania wojny, wszystkie powyższe

PP 3

by
Print
Embed

Leaderboard

Visual style

Options

AI Enhanced: This activity contains content generated by AI. Learn more.

Switch template

Continue editing: ?